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　　国信证券发布询查说明称，看好小米集团-W（01810）智高手机业务受益AI换机潮以及高端化带来的盈利智力增强，看好公司智能电动汽车业务请托顺利，新业务板块阐扬顺利带来的事迹增长，同期公司AIoT及互联网业务呈现增长趋势，展望2024-2026年公司归母净利润187/235/280亿元（+7.2%/25.7%/18.9%），赐与“优于大市”评级。

　　国信证券主要不雅点如下：

　　布局东谈主车家全生态，联想成为新一代世界硬核科技引颈者。

　　公司是一家以智高手机、智能硬件和IoT平台为中枢的糜费电子及智能制造公司，2021年公司启动布局智能电动车业务，2024上半年公司智能电动车启动请托，东谈主车家全生态政策逐步完成。2023年公司总营收2710亿元，其中智高手机营收1575亿元，占总营收的58.1%；IoT与生涯糜费产物营收801亿元，占总营收的29.6%；互联网就业总营收301亿元，占总营收的11.1%。

　　智高手机商场仁和复苏，AI波浪以及高端化策略带动ASP普及。

　　受益于AI手机换机潮，IDC展望2024年世界智高手机出货量将同比增长4%至12.11亿部，2025-2028年世界智高手机出货量将仁和增长。据Canalys，2023年公司智高手机出货量1.46亿部，占据12.8%的商场份额，公司出货量位于世界第三位。公司智高手机业务强项实施双品牌策略，Xiaomi品牌推出折叠机、高端旗舰机型，抓续鞭策智高手机高端化策略，有望带动公司智高手机的ASP普及。据IDC数据，1-3Q24公司智高手机出货量1.26亿部，同比增长19.57%。

　　2024上半年启动请托智能汽车，完满东谈主车家全生态布局。

　　公司智能电动汽车业务于2021年启动立项，公司成立全资子公司认真智能电动汽车业务，投资树立小米汽车超等工场，针对新动力汽车打造六大车间，在中枢本领方面苦求多项专利。公司智能电动汽车自2Q24启动请托，在同价位段车型中较有竞争力，10月完满单月新车请托量打破2万辆，11月13日完满累计分娩10万辆新车联想，2024全年联想请托13万辆。跟着公司智能电动汽车顺利发布请托，公司业务拓展新邦畿，逐步完善东谈主车家全生态布局，为公司事迹增长提供新动能。

　　AIoT及互联网业务用户规模按捺扩大，3Q24互联网营收规模创历史新高。

　　公司在2013年启动布局AIoT业务，2016年推出米家品牌布局智能家居商场，公司AIoT平台辘集开荒数目抓续增长，米家及小爱同学月活跃用户数抓续增长。3Q24公司互联网业务营收创历史新高，公司AIoT平台及互联网业务的发展为公司东谈主车家全生态布局打造风雅基础。

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株连剪辑：史丽君